白酒板块动荡持续,行业走向也受到外界高度关注。日前,中国酒业协会(以下简称“中酒协”)发布多篇文章力挺白酒行业,指出“这只是白酒产业借助资本市场调整所进行的一次‘价值重塑’”。为行业注入、压实信心的同时,中酒协也表达了对名酒企业的看好,指出中国名酒的“黄金20年”才刚刚开始。

Wind数据显示,2023年,A股20家白酒上市公司的销售毛利率高位坚挺。除贵州茅台超过90%,其他头部酒企销售毛利率在75%上下波动,余下白酒企业毛利也普遍在50%以上。而据不完全统计,我国制造业毛利率平均在15%-25%。这一显著的数据差异无疑凸显了白酒行业的盈利能力。因此,尽管当前二级市场存在波动,但对名优酒企来说,其强大的品牌实力、优质的产品、稳定且可观的盈利前景,依然吸引着众多投资者的目光。作为中国名酒企业、川酒“六朵金花”之一,舍得酒业坚守长期价值主义,筑牢生态酿酒和坛储老酒护城河,与白酒行业同频共振、同向发力,长期稳定向好态势不变。

周期机遇挑战并存,

舍得酒业深耕“老酒战略”基本盘稳健、护城河极深

中国白酒行业正处在变革、分化、重塑的时代,对白酒企业来说,这是挑战也是机遇。

中酒协《2024中国白酒市场中期研究报告》指出,2023-2024年白酒行业强集中、强分化的发展态势愈发显著,市场进入转型期,酒类消费进入理性时代。在消费复苏进程中,渠道消化不足、消费放缓使白酒行业在一段时间内处于去库存阶段。数据显示,2023年A股20家白酒上市公司存货共1490.95亿元,同比增加162.62亿元,其中19家存货集体增长,业绩市值表现各有受挫。这是行业周期下酒企的普遍遭遇,挑战存在于每一家酒企。

但是,白酒产业螺旋式上升的底层发展逻辑始终未变,动荡中也存在向上调整的机会。在上一个运行周期,五粮液占据白酒老大地位,而贵州茅台通过提价、供需调控等步步为营,造就茅台酒的金融属性,最终在2013年行业调整中实现市值弯道超车,此后稳坐第一宝座,经历动荡的白酒板块也稳步向上。可见,板块短期估值无法完全反映行业长期发展趋势,个股发展情况不与一时市值表现挂钩。

如今,一场白酒行业的再调整已然开始,企业面临重重考验。白酒产品的酿造工艺决定了白酒产业的长周期投资属性,这要求白酒企业着眼当下,也要有长期思维;发展新动能,也要稳住核心优势。舍得酒业坚持以长期主义打造企业价值,以老酒战略为核心稳固护城河,同时兼顾多方发力,与新一轮行业调整方向不谋而合。对舍得酒业来说,机遇或许在挑战之上。

众所周知,品质是酒企永恒的基石。舍得酒业通过“六老酿艺”与陶坛贮存获得高品质老酒。20世纪80年代末,舍得酒业在行业内率先提出“生态酿酒”概念,打造全国首座生态酿酒工业园。键入“科创”这一链接后,如今舍得酒业已形成生态酿酒成果体系,建立了植物对酿造环境微生物的影响评价体系和窖池质量评价模型,持续稳定提升生态老酒品质。

同时,舍得酒业拥有充足的陈年基酒储备,成为其傲视行业的资本。从上世纪至今,舍得酒业已经积累十余万吨优质老基酒。2022年,舍得酒业投入超70亿元的增产扩能项目,老酒规模正逐年增加。此外,舍得酒业先后联动行业协会及多家同行企业,推动《生态酿酒评价规范 白酒企业》《坛贮老酒(浓香型白酒)》等多项团体标准发布与过审,在浓香老酒标准制定和推广上走在行业前列。舍得酒业是名副其实的生态酿酒的先行者与坛储老酒市场化引领者。紧握“生态老酒”密码,舍得酒业在新一轮行业周期中稳步前行。

除了老酒优势,舍得酒业也在新一轮周期调整中站到了行业风口。“名酒一直是稀缺的。”中国酒业协会的“十四五规划”写到,到十四五末,名酒产量要翻一番。但直到今天,名酒产量依然不足规上企业总产量的十分之一。对于白酒产业来说,产能可能是过剩的;对于头部名酒企业来说,不仅过去,现在和未来相当长一段时期依然是稀缺的。中酒协指出,过去20年是中国名酒的“白银20年”。作为一家储备充足的中国名酒企业,舍得酒业的“黄金20年”才刚刚开始。

多方看好积极助力,

舍得酒业保持进取迈向新阶

好牌连连,舍得酒业毫不意外地受到多方支持与看好。

大股东复星自入主后便全方位支持舍得酒业的发展。在复星赋能之下,舍得酒业持续提升渠道建设,按照“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”策略,加快品牌全国化布局;同时,复星助力舍得酒业以“产品出海、品牌出海、文化出海”三步走战略加速出海,使企业长期发展潜能不断提升。当地政府也一直从战略规划、资源扶持和营商环境优化等方面给予舍得酒业全力支持。在政府赋能之下,舍得酒业逐步打造强基地市场,强化自身业绩抗风险能力,发展实力不断壮大。

经销商们用实际加盟行动表达支持。2023年舍得酒业共有经销商2655家,较2022年末增加497家;2024年一季度,较2023年底净增140家至2795家,有力推动了舍得酒业全国化发展进程。机构也步伐一致表示看好。近半年内,包括广发证券在内的41家机构将舍得酒业评级定为买入,包括招商证券在内的9家机构定为增持。中信建投研报直言,持续看好舍得酒业发展。在经济不断企稳下,舍得酒业作为扩张型次高端酒企,2024年将随外部环境改善延续稳健增长。

备受期待之下,舍得酒业不改进取本色,始终通过多方努力,促进企业稳健发展。下半年,舍得酒业将通过舍得老酒盛宴传播舍得智慧、演绎老酒价值;借川酒全国行之风推进全国化进程;在“唤醒+焕新”沱牌酒方面持续发力,激发其作为“畅销50亿瓶的经典名酒”的活力;同时加强中秋、国庆双节营销,增强品牌势能。此外,今年以来,舍得酒业也陆续通过回购等手段提升股东持股价值,以大力度分红回馈投资者,持续维护公司中长期市场价值。

随着宏观政策效应持续释放,中国经济延续回升向好态势。未来,在经济回暖、消费复苏的背景下,随着三季度白酒消费旺季的到来,白酒行业将持续迸发活力。舍得酒业也将从白酒行业的新活力中寻找机会,发现白酒消费新机遇,以此迎来高质量发展新阶段。